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8月29日晚，华润饮料发布2025年中期成绩数据，上半年完成运营收入62.06亿元，较上年中期下滑18.5%，完成股东应占赢利8.05亿元，同比下降28.7%。
值得注意的是，陈述期内，华润饮料包装饮用水的收入占总收入比下滑，但仍高达84.6%，饮料产品收入占总收入比则增至15.4%。
关于下半年，华润饮料表明，一方面持续供给健康、安全、多运用场景的包装饮用水产品，并活跃打造极具生长潜力的饮料第二曲线。
华泰证券研报闪现，饮料职业存量年代，职业添加逻辑已从“量增驱动”转向“结构晋级”，唯有兼具产品发明新式事物的才能与途径精耕才能的企业方能持续包围。
8月29日，华润饮料发布了港股上市以来的首份半年报，作为该公司发家的中心产品，其包装饮用水本年上半年持续坚持下滑的态势。
中期成绩多个方面数据闪现，该公司包装饮用水产品完成运营收入52.51亿元，较上年同期的68.29亿元下滑了24.1%，其占华润饮料的总收入比也降至84.6%。而在2024年，这一收入占比为89.7%。
材料闪现，华润饮料主要以“怡宝”为中心品牌，做包装饮用水的出产和出售。此外，该公司包装饮用水产品还包含“怡宝露”“本优”“FEEL”品牌下的瓶装水产品，“怡宝”“加林山”品牌的桶装水产品。
体现在不同品类上，小标准瓶装水产品运营收入31.94亿元，中大标准瓶装水产品运营收入18.29亿元，桶装水产品运营收入2.28亿元。而在上年同期别离为43.3亿元、22.68亿元和2.31亿元，均呈现同比下滑景象。
关于营收下滑原因，华润饮料并未在中期成绩陈述中做出解说。只是在盈余预警公告中说到，根据中长期开展规划，于2015年上半年策略性添加营销资源投入，调整产品组合、逐渐推动途径调整，对赢利体现有阶段性影响。
研讨快消品多年的肖竹青以为，近年来商场消费逐渐理性，这使得家庭桶装水的代替效应快速闪现，但也导致小标准瓶装水需求下降，一些高端水降价后仍难阻商场规模萎缩。
详细来看，上半年，华润饮料以“怡宝”“本优”为要点发力品牌，经过标准扩大丰厚产品线开展，其间“本优”全国扩产布局，应对剧烈竞赛，销量同比坚持高速添加。
华润饮料中期成绩公告闪现，该公司的武夷山大包装出产线年第一季度顺畅投产；下半年方案增设2家工厂，自建的浙江工厂估计第四季度投产，1家协作工厂推动设备装置与资质批阅并估计第三季度投产。
包装饮用水成绩不振，该公司饮料事务却持续坚持向好的态势。上半年，华润饮料在饮料范畴推出14款新品SKU，持续丰厚口味及产品标准，满意那群消费的人在即饮、共享及家庭运用等全场景下的差异化需求，活跃打造第二添加曲线。
成绩奉献方面，华润饮料旗下饮料事务上半年完成运营收入9.55亿元，较上年同期添加21.3%，占陈述期内运营总收入的15.4%。
陈述期内，华润饮料旗下具有四个茶饮料品牌，别离为“至本清润”草本植物饮料、“佐味茶事”无糖茶饮料及“愿事之茗”“午后奶茶”奶茶饮料；两个果汁类饮料品牌，别离为“蜜水系列”生果饮料和“假期系列”果汁饮料；一个运动饮料品牌“法力”、一个咖啡饮料品牌“焰焙”，简直包含了草本、奶茶、无糖、真茶、国内一切的主力饮料赛道。
而在产品标准和产品晋级方面，适应花了钱的人性价比和低糖健康消费的要求，其“炖梨”“至本清润”“佐味茶事”“蜜水柠檬”“蜜水青提”“法力”都推出了1L装产品，“佐味茶事”也以0糖0卡、真茶萃取为中心卖点。
华润饮料以为，公司净赢利率提高途径清晰，一种原因是自产比例的持续提高，另一方面公司代工本钱加快紧缩，上下游工业链延展，一起叠加PET和白砂糖等本钱盈利影响，成绩弹性有望进一步开释。
国盛证券以为，华润饮料活跃培养子品牌“本优”系列，聚集天然水和矿泉水赛道，包装水比例上升全体可期。而在饮料端，华润饮料要点打造至本清润、蜜水、假期、法力等具有大单品潜力的产品，在低基数的根底下，第二曲线有望完成高添加。
华泰证券研报闪现，复盘日本曩昔四十余年的软饮料开展史，中心主线是无糖化&功用化，一起驱动日本软饮料职业的品类轮动周期。与之近似，当时我国软饮料职业健康化、功用化的消费新趋势渐起，赋予企业更宽广的差异化空间。对标日本，国内功用性饮料产品仍有较大发掘空间。
揭露材料闪现，作为国内最早专业化出产包装饮用水的企业之一，华润饮料2024年现已感触到了来自包装饮用水职业的竞赛压力。
这一年，该公司包装饮用水产品的完成收入121.24亿元，不及2023年同期的124.47亿元，其间主打产品小标准瓶装水收入降幅到达8.9%。
遭到娃哈哈纯净水全国快速铺货、农民山泉重返纯净水赛道并大打促销影响，华润怡宝随后也采纳促销办法应对，但其招股书闪现，到2024年4月30日的四个月内，该公司小标准瓶装水产品均匀价格下降至1198元/公吨，较2023年同期显着下降。
再考虑到来自百岁山、康师傅和景田的对手压力，以及元气森林等新锐品牌布局细分商场等，包装饮用水职业早已成为“红海”，华润怡宝的竞赛压力可见一斑。
我国食品工业分析师朱丹蓬以为，除了2025年包装饮用水竞赛进一步加重，华润饮料加大营销资源投入也会蚕食成绩空间，导致半年度成绩进一步承压。
国盛证券研报闪现，华润饮料短期由于包装水和饮料职业竞赛加重，叠加自动进行途径层级革新，运营全体承压。中长期看，水依旧是可以穿越运营周期的刚需品类，公司深耕多年优势清晰，一起公司分外的注重饮料事务开展，收入有望康复添加。
本年上半年，在农民山泉的成绩体现中，其茶饮料产品、功用饮料产品、果汁饮料产品和其他饮料产品，别离完成运营收入100.89亿元、28.98亿元、25.64亿元和6.29亿元，别离同比添加19.7%、13.6%、21.3%和14.8%，增幅均高于包装饮用水的10.7%。
“跟着消费需求晋级，职业竞赛维度已从单一的口味评判，拓宽至包装规划、营销立异、配方优化、产品性价比及功用特点等多维度的归纳比拼。”华泰证券以为，跟着新产品的不断涌现，新式细分赛道（如无糖茶饮、养生水、气泡水、碳酸茶等）都体现出较强的添加势能，彰显出孕育新百亿大单品的潜力。
华泰证券表明，在这一趋势下，可以精准捕捉需求分层、掌握功用特点、重构性价比逻辑的企业，将有望在工业革新中抢占先机，翻开新的添加空间。
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